小白学价值投资系列110牧高笛,露营专业

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1.基本情况

年成立，年上市。主要从事品牌运营业务(自有品牌牧高笛MOBIGARDEN)与露营帐篷OEM/ODM业务。公司的主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。全国有直营店铺20余家，加盟店铺共50余家，且数量还在不断增长中。

户外用品为主，帐篷及装备是大头。国外是主要收入来源。

产品系列：大牧小牧。

MobiGarden：自然界移动的花园。

利润率情况：28%毛利率，11%净利率。并没有想象中的高溢价，户外这块也是赚的辛苦钱。

最近两年增长迅速，过往yq对远距离出行限制的大背景下蓬勃发展。今年全年营收接近15亿大关。

扣非利润相比去年翻倍，预计1.亿左右的预期。春天和夏天的业绩尤为重要，季节性明显。

机构预测未来个亿利润：

1.亿，高速增长，新兴热门行业，给与0倍成长性估值，就是9亿。未来个亿利润，增速降低，15-20倍估值下，对应45-60亿市值。

综合看，40-60亿差不多是牧高笛的合理市值波动区间。市值标记一下：

风险提示：牧高笛必须有高成长，上面的高估值才支撑的起来。低利润率，买一套用好几年注定了没啥回头客，生意模式不好是硬伤。如果年报或者明年季报发现增长消失了，就会看到一个围绕0亿上下波动的牧高笛。

如今高光时刻，29%roe，支撑5倍左右的pb问题不大。

市净率现在不便宜，刚炒作完一波，可能需要休息。

基金看好露营经济：

end

露营成假日、周末的热门休闲生活方式，户外露营装备及周边市场需求快速增长。

后yq复苏时代，旅游这个大主题仍将有机会，可惜了很多资产已经很贵到了寻人接盘的地步。热门景区每天承载量有限，体验不佳难免的，而近郊、短途自定义旅行的市场依然有很大的提升空间。

精致露营天地广阔，自主品牌大有可为。牧高笛大家可以多